創(chuàng)新與監(jiān)管，就像自由與規(guī)則，或多或少都會(huì)存在內(nèi)生性矛盾，任何行業(yè)和領(lǐng)域都是如此，包括互聯(lián)網(wǎng)金融。

作為普惠金融的一種，互聯(lián)網(wǎng)金融的興起滿足了以小微企業(yè)和個(gè)人為主的群體對(duì)資金和金融服務(wù)的需求，網(wǎng)絡(luò)的便捷性又解決了部分人群理財(cái)服務(wù)的可獲得性問(wèn)題。從一開始，高層就多次發(fā)言表示支持互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展，并列入“十三五”規(guī)劃。

在兩三年時(shí)間內(nèi)，中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)獲得了爆發(fā)式增長(zhǎng)。根據(jù)網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)，截至2015年12月底，網(wǎng)貸行業(yè)運(yùn)營(yíng)平臺(tái)達(dá)到了2595家，相比 2014年底增長(zhǎng)了1020家，絕對(duì)增量超過(guò)2014年，再創(chuàng)歷史新高。但全年問(wèn)題平臺(tái)就達(dá)到896家，是2014年的3.26倍。

正是考慮到行業(yè)的創(chuàng)新總是走在法律法規(guī)之前，所以一開始，監(jiān)管層并沒(méi)有過(guò)多阻礙這一行業(yè)發(fā)展。經(jīng)歷幾年的野蠻生長(zhǎng)之后，以P2P網(wǎng)貸行業(yè)為主的互聯(lián)網(wǎng)金融，無(wú)論從行業(yè)的規(guī)模和行業(yè)出現(xiàn)的亂象來(lái)看，都到了需要重新定位、梳理、摸底和規(guī)范發(fā)展的時(shí)候。

2015年7月18日，央行等十部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》，12月28日，銀監(jiān)會(huì)等部門發(fā)布《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法(征求意見稿)》(下稱《辦法》)。今年一開年，又傳出全國(guó)各地整頓互聯(lián)網(wǎng)金融，有些地方相繼暫停投資類企業(yè)登記、互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)注冊(cè)的消息。

不管是北京直接叫停私募基金管理人登記準(zhǔn)入，還是上海暫?；ヂ?lián)網(wǎng)金融類公司注冊(cè)，以及重慶對(duì)P2P平臺(tái)嚴(yán)格予以控制，深圳暫停新增互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)名稱及經(jīng)營(yíng)范圍的商事登記注冊(cè)，這些措施，并非只針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融本身，而是包括線上、線下，財(cái)富管理與互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)、P2P借貸在內(nèi)的所有泛理財(cái)產(chǎn)品。

互聯(lián)網(wǎng)金融興起之后，借著互聯(lián)網(wǎng)概念和金融創(chuàng)新名義，各種各樣的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)紛紛介入金融服務(wù)行業(yè)，而一些資產(chǎn)管理和財(cái)富顧問(wèn)公司，也利用互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，不斷突破監(jiān)管底線向公眾兜售產(chǎn)品，擾亂金融秩序。這種跨行業(yè)和定位不清的現(xiàn)狀，給監(jiān)管帶來(lái)難度和空白地帶的同時(shí)，也給投資者帶來(lái)不少損失。去年底以 e租寶、大大集團(tuán)為典型的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)違規(guī)被查，就是亂象背后的縮影。

互聯(lián)網(wǎng)金融的普惠性決定了其低門檻和對(duì)投資者識(shí)別的不嚴(yán)格，從保護(hù)投資者角度，P2P行業(yè)急需規(guī)范已成共識(shí)，但如何監(jiān)管又頗具爭(zhēng)議。如果按照上述銀監(jiān)會(huì)牽頭的《辦法》劃定的網(wǎng)貸行業(yè)12條“紅線”一刀切，近90%的網(wǎng)貸平臺(tái)都面臨整改，甚至大部分要關(guān)門歇業(yè)。

如果把所有互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)都定位為“金融信息中介”，并按照這一定位來(lái)監(jiān)管，做法是很容易的，但這種一刀切的規(guī)范只重視了形式的合規(guī)性，而沒(méi)有考慮經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)、面對(duì)人群等方面的實(shí)質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn)的統(tǒng)一。

而且，這一定位跟實(shí)際也是存在差距的。正如全國(guó)人大財(cái)經(jīng)委副主任委員吳曉靈所說(shuō)，在P2P亂象中，除了規(guī)范P2P是點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的直接融資，不能有 “資金池”之外，還要考慮拆標(biāo)、托管、發(fā)行債券、資金錯(cuò)配等問(wèn)題?，F(xiàn)在監(jiān)管當(dāng)局要求P2P平臺(tái)找銀行做托管賬戶，但很多銀行沒(méi)有開發(fā)這樣的技術(shù)產(chǎn)品，這是一個(gè)很大的技術(shù)障礙;份額化的P2P標(biāo)的又類似發(fā)行債券的行為，必須遵守私募發(fā)行或公募發(fā)行的規(guī)則;在互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)中，大量的理財(cái)產(chǎn)品其實(shí)就是集合投資計(jì)劃，其法律關(guān)系是信托，其金融產(chǎn)品屬性是投資集權(quán)又屬于證券。

因此，對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管，既要明確其金融工具的屬性，還要厘清其中的法律關(guān)系，如何拓展原有金融品種定義，實(shí)行功能監(jiān)管和分級(jí)分類監(jiān)管，創(chuàng)新監(jiān)管體制，是個(gè)大課題。